O Cruzeiro deixou pelo caminho, ao longo da competição, times como o Colo-Colo, do Chile, que já havia conquistado o torneio, e o Grêmio de Porto Alegre, que havia sido campeão por duas ocasiões, sendo a última conquista do time gaúcho em 1995.
Como o Cruzeiro foi o campeão, participou da Recopa 1998.
A fase de grupos foi disputada entre 19 de fevereiro e 18 de abril. As três melhores equipes de cada grupo se classificaram para a fase final. O River Plate, da Argentina, classsificou-se diretamente às oitavas-de-final, por ter sido o campeão de 1996.