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Il a été formé à la suite des élections législatives anticipées du 23 novembre 1986 et succède au gouvernement Vranitzky I, formé et soutenu par une « coalition rouge-bleue » entre le SPÖ et le Parti libéral d'Autriche (FPÖ). La prise de contrôle du FPÖ par l'aile nationaliste et pan-germaniste aux dépens du courant libéral pro-européen en amène le chancelier Vranitzky à rompre la coalition et convoquer l'élection anticipée du Conseil national, scrutin à l'issue duquel il n'a d'autre choix que rétablir l'alliance avec l'ÖVP, qui n'avait plus été au pouvoir depuis vingt ans.
Au terme de la législature, des élections législatives sont organisées le . Malgré le fait que le FPÖ fasse une poussée de sept points et l'ÖVP recule de neuf points, la coalition au pouvoir reste largement majoritaire et forme alors le gouvernement Vranitzky III.
Composition
Initiale (21 janvier 1987)
Par rapport au gouvernement Vranitzky I, les nouveaux ministres sont indiqués en gras, ceux ayant changé d'attributions en italique.