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Contração quantitativaContração quantitativa (em inglês: quantitative tightening, QT) é uma ferramenta de política monetária contracionista aplicada pelos bancos centrais para diminuir a quantidade de liquidez ou oferta de moeda na economia. Um banco central implementa um aperto quantitativo reduzindo os ativos financeiros que detém no seu balanço, vendendo-os nos mercados financeiros, o que diminui os preços dos ativos e aumenta as taxas de juro. [1] QT é o inverso da Quantitative easing (ou QE), onde o banco central imprime dinheiro e o utiliza para comprar ativos, a fim de aumentar os preços dos ativos e estimular a economia. O QT raramente é utilizado pelos bancos centrais e só foi utilizado após períodos prolongados de estímulo do tipo put de Greenspan, onde a criação de demasiada liquidez no banco central levou a um risco de inflação descontrolada (por exemplo, 2008, 2018 e 2022). [2] [3] Pano de fundoA flexibilização quantitativa foi aplicada massivamente pelos principais bancos centrais para combater a Grande Recessão que começou em 2008. [3] As taxas prime foram reduzidas a zero; algumas taxas posteriormente entraram em território negativo. Por exemplo, para combater a inflação ultrabaixa ou a deflação causada pela crise econômica, o Banco Central Europeu, supervisionando a política monetária dos países que utilizam o euro, introduziu taxas negativas em 2014. Os bancos centrais do Japão, Dinamarca, Suécia e Suíça também estabeleceram taxas negativas. [4] O principal objectivo do QT é normalizar (ou seja, aumentar) as taxas de juro, a fim de evitar o aumento da inflação, aumentando o custo de acesso ao dinheiro e reduzindo a procura de bens e serviços na economia. Como o QE antes, o QT nunca foi feito antes em grande escala e as suas consequências ainda não se materializaram e foram estudadas. [5] Em 2018, a Reserva Federal começou a retirar parte da dívida do seu balanço, iniciando o aperto quantitativo. Em 2019, menos de um ano após o início do QT, os bancos centrais, incluindo a Reserva Federal, encerraram o aperto quantitativo devido às condições negativas de mercado que ocorreram logo depois. [6] Em Dezembro de 2021, houve relatos de que Jerome Powell, presidente da Reserva Federal, estava sob pressão para abrandar o QE e as compras de títulos garantidos por hipotecas (MBS). Isto deveu-se à forte inflação, com a leitura do IPC em Novembro de 2021 a atingir um recorde de 6,8%, de acordo com o Bureau of Labor Statistics, o nível mais elevado em 40 anos. [7] A Bloomberg News chamou Powell de "Chefe de Estado de Wall Street", como um reflexo de quão dominantes foram as ações de Powell sobre os preços dos ativos e quão lucrativas suas ações foram para Wall Street. [8] Efeito nos preços dos ativosEnquanto o QE causou o aumento substancial dos preços dos ativos ao longo da última década, o QT pode causar efeitos amplamente compensadores na direção oposta. [9] Para mitigar o impacto da pandemia da COVID-19 no mercado financeiro, Powell aceitou a inflação dos preços dos ativos como consequência das ações políticas do Fed. [10] [11] Powell foi criticado por utilizar elevados níveis de flexibilização quantitativa direta e indireta, uma vez que as avaliações atingiram níveis vistos pela última vez nos picos de bolhas anteriores. [12] [13] Referências
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