Selon certaines rumeurs, l'ordre aurait été créé par le prince-évêquePetar II Petrović-Njegoš. Une chose est sûre : la plupart des membres de la dynastie l'ont porté depuis, tout comme de grandes personnalités étrangères au Monténégro. Actuellement, les quatre princes et princesses de la maison royale le portent. Le nom du premier prince séculier du Monténégro, Danilo Petrović-Njegoš, est inscrit sur la décoration.
L'ordre fut nommé d'après le saint-patron de l'Église orthodoxe monténégrine, Petar I Petrović-Njegoš, qui permit au pays d'acquérir une aura internationale et à qui l'on attribue la création du Monténégro en tant qu'État moderne.
L'ordre est constitué d'une classe unique et est habituellement réservé aux membres de la famille Petrović-Njegoš. L'attribution à des personnalités étrangères relève de circonstances exceptionnelles.