Introduction en bourse

Une introduction en bourse (en anglais : initial public offering ou IPO) est une offre publique conduite par une société et ses différents conseils (banquier d'affaires, commissaire aux comptes, avocat d'affaires, etc.) qui permet la cotation de titres de capital [actions] de cette entreprise sur un marché boursier. Elle est généralement couplée à une levée de fonds (augmentation de capital) et parfois à des cessions d'actions détenues par des actionnaires.

Histoire

Les 10 plus grosses introductions en Bourse de l'histoire des bourses de valeurs[1],[2],[3]

Rang	Société	Date	Prix	Place boursière	Notes
1	Saudi Aramco	Décembre 2019	25,6 milliards US$	Tadawul, Riyadh
2	Alibaba[4]	19 septembre 2014	25 milliards US$	New York Stock Exchange
3	General Motors	2010	23,1 milliards US$
4	Agricultural Bank of China	2010	22,1 milliards US$
5	Banque industrielle et commerciale de Chine	2010	21,9 milliards US$
6	American International Assurance	2010	20,5 milliards US$
7	NTT Mobile	1998	18,4 milliards US$
8	Visa	2008	17,9 milliards US$
9	Enel	1999	17,4 milliards US$
10	Facebook	2012	16,02 milliards US$

Autres introductions

• 2004 : Google lève 1,9 milliard de dollars.

Avantages et inconvénients d'une introduction en bourse

Avantages

Les raisons qui poussent les entreprises à réaliser une introduction en bourse sont les suivantes :

• Lever des capitaux propres permettant son développement ;
• Acquérir/augmenter sa notoriété/visibilité ;
• Offrir une liquidité aux actionnaires actuels ;
• Diminuer le coût du capital ;
• Rendre les stock-options plus attractives du fait de la liquidité des actions ;
• Faciliter le financement de futures acquisitions en permettant de les payer en actions.

Le consensus propre à une époque historique en matière de politique économique favorise aussi le phénomène (privatisation versus nationalisation).

Inconvénients

Il existe en revanche plusieurs désavantages liés à une introduction en bourse :

• Coûts juridiques, comptables et de marketing significatifs tant lors de l'opération qu'ultérieurement ;
• Obligation de rendre publiques des informations financières et commerciales de l'entreprise ;
• Demande beaucoup de temps et d'effort pour le management ;
• Risque d'échec de l'offre elle-même : que les fonds levés soient inférieurs aux attentes ;
• Perte de contrôle et augmentation du "problème principal-agent" en raison de l'augmentation du nombre d'actionnaires et / ou de la dilution des blocs de contrôle antérieurs ;
• Risque d'alignement de la stratégie sur les attentes court-terme du marché financier et des analystes ;
• Une société admise à la cotation sur un marché public peut faire l'objet d'une OPA ou d'une OPE et être rachetée.

Afin de pallier certains des inconvénients d'une introduction en bourse, une entreprise peut décider à la place de fusionner avec un SPAC.

Technique liée

La surallocation ou option de surallocation[5] désigne une technique boursière qui permet de contrôler les variations d'une action lors de son introduction en bourse. L'entreprise qui s'introduit en bourse accorde une option de surallocation à la banque chef de file, portant sur davantage d'actions que prévu. Ainsi, en cas de forte demande de la part des investisseurs, la banque pourra en exerçant son option allouer plus de titres ou d'obligations aux investisseurs.

Notes et références

1. Les 10 plus importantes introductions en bourse de l'histoire sur trader-finance.fr
2. « Les 10 plus grosses entrées en bourse de l'histoire », sur LeFigaro.fr, 19 avril 2014 (consulté le 14 mai 2019).
3. Les plus grosses introductions en Bourse de l'histoire sur latribune.fr
4. « Alibaba IPO Biggest in History as Bankers Exercise 'Green Shoe' Option », The New York Times,‎ 18 septembre 2013 (lire en ligne)
5. « Option de surallocation », définition, sur FinanceDeMarche.fr (consulté le 14 mai 2019).

Voir aussi

Articles connexes

• Offre publique
• Histoire des bourses de valeurs
• Initial coin offering
• Autorité des marchés financiers :
  • Canada : Autorité des marchés financiers (Québec)
  • États-Unis : Securities and Exchange Commission
  • France : Autorité des marchés financiers (France)
  • Suisse : Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers

Liens externes

• Ressource relative à l'audiovisuel :
  • France 24
• Notices dans des dictionnaires ou encyclopédies généralistes :

  • Britannica
  • Den Store Danske Encyklopædi
• Notices d'autorité :

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  • Japon
  • Israël
  • Tchéquie
• « L'introduction en bourse », sur Boursier.com (consulté le 14 mai 2019).