Lors de cette draft, 10 équipes de la NBA choisissent à tour de rôle des joueurs évoluant au basket-ball universitaire américain. Un joueur qui a terminé son cursus de quatre ans à l’université est admissible à la sélection. Si un joueur quitte l’université plus tôt, il n'est pas éligible pour la sélection jusqu’à ce qu'il ait obtenu son diplôme. Les deux premiers choix de la draft se décident entre les deux équipes arrivées dernières de leur division l'année précédente, à l'issue d'un pile ou face, mettant fin au système de territorial pick[3]. Les choix de premier tour restant et les choix de draft sont affectés aux équipes dans l'ordre inverse de leur bilan victoires-défaites lors de la saison 1965-1966.
Les Bulls de Chicago, nouvelle franchise de la ligue, prennent part à la draft pour la première fois, avec le dernier choix de chaque tour. La franchise a pris également part à une draft d'expansion en amont de la draft, leur permettant de sélectionner des joueurs d'autres franchises, non protégés[4].