Faustman studerade vid Dramatens elevskola 1937 och filmdebuterade som skådespelare 1941 i dramafilmen Med livet som insats. Regidebuten kom med filmen Natt i hamn där han även spelade en mindre roll.
Faustman är mest känd för sina socialt engagerade filmer. Lorens Marmstedt och Terrafilm knöt till sig Faustman för att ge honom tillfälle att utvecklas under Marmstedts aktiva beskydd. Faustman bildade tillsammans med skådespelaren George Fant filmbolaget "F-film".
Han var 1941–1949 gift med skådespelaren Gunn Wållgren (1913–1983) och från 1960 fram till sin död 1961 med skådespelaren Ruth Marcuse (1928–1980[1]). Faustman är begravd på Skogskyrkogården i Stockholm.[2]