KKR & Co. Inc., juga dikenal sebagai Kohlberg Kravis Roberts & Co., adalah perusahaan investasi global Amerika Serikat yang mengelola beberapa kelas aset alternatif, termasuk ekuitas swasta, energi, infrastruktur, real estat, kredit, dan, melalui mitra strategisnya, dana lindung nilai. Pada 31 Desember 2021, perusahaan telah menyelesaikan lebih dari 650 investasi ekuitas swasta di perusahaan portofolio dengan sekitar $675 miliar dari total nilai perusahaan.[2]:7 Pada tanggal 31 Desember 2021 , aset dalam pengelolaan ("AUM") dan aset yang membayar biaya pengelolaan ("FPAUM") masing-masing adalah $471 miliar dan $357 miliar.[2]:166
Perusahaan ini didirikan pada tahun 1976 oleh Jerome Kohlberg Jr., dan sepupunya Henry Kravis dan George R. Roberts, semuanya sebelumnya bekerja bersama di Bear Stearns, di mana mereka menyelesaikan beberapa transaksi pembelian dengan leverage paling awal. Sejak didirikan, KKR telah menyelesaikan sejumlah transaksi, termasuk pembelian dengan leverage tahun 1989 dari RJR Nabisco, yang merupakan pembelian terbesar dalam sejarah hingga saat itu, serta pembelian TXU pada tahun 2007, yang saat ini merupakan pembelian terbesar yang diselesaikan hingga saat ini.[3][4]
Pada bulan Oktober 2009, KKR mencatatkan saham di perusahaan melalui KKR & Co., afiliasi yang memegang 30% dari ekuitas kepemilikan perusahaan, dengan sisanya dipegang oleh mitra perusahaan. Pada bulan Maret 2010, KKR mencatatkan sahamnya di Bursa Efek New York (NYSE),[5] dengan perdagangan dimulai empat bulan kemudian, pada tanggal 15 Juli 2010.
Pada 2010 KKR memiliki kantor di 21 kota di 16 negara di lima benua.[1] Perusahaan ini berkantor pusat di Solow Building (9 West 57th Street, New York, New York), tetapi pada Oktober 2015, mengumumkan niatnya untuk menempati 30 Hudson Yards yang baru dibangun.[6]
Dalam wawancara tahun 2016 dengan Bloomberg, Henry Kravis, sang pendiri, menggambarkan KKR dalam tiga kelompok besar: pasar swasta, pasar publik, dan pasar modal.[9] Perusahaan secara tradisional mengkhususkan diri dalam investasi ekuitas swasta, dengan fokus pada sektor industri tertentu di mana perusahaan telah menciptakan kelompok investasi khusus, termasuk:
Industri inti di Amerika
Industri inti di Eropa
Industri inti di Asia
Industri
Jasa bisnis
Ritel & Konsumen
Jasa keuangan
Ritel & Konsumen
Energi & Sumber daya
Ritel & Konsumen
Energi & Sumber daya alam
Jasa keuangan
Energi
Jasa keuangan
Perawatan kesehatan
Teknologi
Perawatan kesehatan
Industri
Media & Komunikasi
Industri & Kimia
Media & Telekomunikasi
Perawatan kesehatan
Infra & Utilitas
Teknologi
Rumah sakit & Hiburan
Teknologi, Media & Telekomunikasi
Perjalanan
Sejarah
Pendirian dan sejarah awal
Saat menjalankan departemen keuangan perusahaan untuk Bear Stearns pada 1960-an dan 1970-an, Jerome Kohlberg, dan kemudian Henry Kravis dan George Roberts, menyelesaikan serangkaian apa yang mereka sebut sebagai investasi "bootstrap".[10] Mereka menargetkan bisnis milik keluarga, kebanyakan di antaranya telah didirikan pada tahun-tahun setelah Perang Dunia II, yang menghadapi masalah suksesi. Banyak dari perusahaan-perusahaan ini tidak memiliki jalan keluar yang layak bagi pendiri mereka karena mereka terlalu kecil untuk dipublikasikan dan para pendiri enggan menjual kepada pesaing.[11][12]
Pada tahun 1964, Lewis Cullman mengakuisisi dan kemudian menjual Orkin Exterminating Company dalam apa yang oleh sebagian orang disebut sebagai transaksi pembelian dengan leverage pertama yang signifikan.[13][14] Pada tahun-tahun berikutnya tiga bankir Bear Stearns menyelesaikan serangkaian pembelian termasuk Stern Metals (1965), Incom (sebuah divisi dari Rockwood International, 1971), Cobblers Industries (1971), dan Boren Clay (1973), serta Thompson Wire, Eagle Motors dan Barrows melalui investasi mereka di Stern Metals.[12] Meskipun sejumlah investasi sangat sukses, investasi $ 27 juta di Cobblers berakhir dengan kebangkrutan.[15][16]
Pada tahun 1976, ketegangan telah dibangun antara Bear Stearns dan Kohlberg, Kravis and Roberts, yang mengarah pada pembentukan Kohlberg Kravis Roberts & Co.[17] Terutama, eksekutif Bear Stearns Cy Lewis telah menolak proposal berulang kali untuk membentuk dana investasi khusus dalam Bear Stearns.[18]
KKR baru menyelesaikan pembelian pertamanya, dari produsen AJ Industries, pada tahun 1976.[19] KKR mengumpulkan modal dari sekelompok kecil investor termasuk Hillman Company dan First Chicago Bank.[20][21] Pada tahun 1978, dengan revisi peraturan ERISA, KKR yang baru lahir berhasil mengumpulkan dana institusional pertamanya dengan komitmen investor lebih dari $30 juta.[22] Pada tahun 1981, KKR memperluas basis investornya setelah dana pensiun publik Perbendaharaan Negara Oregon diinvestasikan dalam akuisisi KKR atas pengecer Fred Meyer, Inc. Oregon State tetap menjadi investor aktif dalam dana KKR.[23][24]
Pada tahun 1979 KKR menyelesaikan pembelian dengan leverage publik-ke-swasta yang berisiko, penetapan preseden ($380 juta) dari konglomerat besar Houdaille Industries, produsen peralatan mesin, pipa industri, bumper mobil berlapis krom dan peredam kental torsi yang terkenal, yang mereka tandatangani tahun lalu. [30] Ini segera berakhir dengan kegagalan spektakuler, pecahnya perusahaan setengah abad dan hilangnya ribuan pekerjaan, meskipun kreditur mendapat untung.[25]
Di antara akuisisi perusahaan selama musim pembelian besar-besaran tahun 1980-an adalah:
Investaai
Tahun
Deskripsi perusahaan
Ref.
Malone & Hyde
1984
KKR menyelesaikan pembelian pertama perusahaan publik melalui penawaran tender, dengan mengakuisisi distributor makanan dan operator supermarket bersama dengan ketua perusahaan Joseph R. Hyde III.
KKR menyelesaikan transaksi pembelian bernilai miliaran dolar pertama untuk mengakuisisi perusahaan waktu senggang dengan kepentingan di televisi, bioskop, dan tempat-tempat wisata. Pembelian tersebut terdiri dari akuisisi 100% saham beredar senilai $842 juta dan asumsi $170 juta dari hutang perusahaan yang beredar.
KKR mensponsori pembelian manajemen Beatrice senilai $6,1 miliar, yang memiliki Samsonite dan Tropicana di antara merek konsumen lainnya. Pada saat penutupannya pada tahun 1985, Beatrice adalah pembelian terbesar yang diselesaikan.
KKR menyelesaikan pembelian Safeway senilai $5,5 miliar untuk membantu manajemen menghindari tawaran bermusuhan dari Herbert dan Robert Haft dari Dart Drug. Safeway diambil publik lagi pada tahun 1990.
KKR mengakuisisi perusahaan sebesar $3,3 miliar pada awal 1988 tetapi menghadapi masalah dengan pembelian segera. Terutama, anak perusahaan Jim Walter Corp (Celotex) menghadapi gugatan asbes besar dan menimbulkan kewajiban yang pengadilan memutuskan harus dipenuhi oleh perusahaan induk. Pada tahun 1989, perusahaan induk yang digunakan KKR untuk pembelian Jim Walter mengajukan perlindungan kebangkrutan Bab 11.
Pada usia 61, Kohlberg mengundurkan diri pada tahun 1987 (ia kemudian mendirikan perusahaan ekuitas swastanya sendiri, Kohlberg & Co.), dan Henry Kravis menggantikannya sebagai mitra senior. Di bawah Kravis dan Roberts, perusahaan tersebut bertanggung jawab atas pembelian RJR Nabisco dengan leverage tahun 1988. RJR Nabisco adalah pembelian terbesar dalam sejarah pada waktu itu, sebesar $25 miliar, dan tetap menjadi pembelian terbesar selama 17 tahun ke depan. Kesepakatan itu dicatat dalam Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco, dan kemudian dibuat menjadi film televisi yang dibintangi James Garner.[33]
Pada tahun 1988, F. Ross Johnson adalah presiden dan CEO RJR Nabisco, perusahaan yang dibentuk pada tahun 1985 oleh merger Nabisco Brands dan R.J. Reynolds Tobacco Company, produsen produk makanan yang terkemuka. Pada bulan Oktober tahun itu, Johnson mengusulkan pembelian manajemen perusahaan senilai $17 miliar ($75 per saham) dengan dukungan keuangan dari bank investasi Shearson Lehman Hutton dan perusahaan induknya, American Express.[34][35]
Beberapa hari kemudian, Kravis, yang awalnya mengusulkan gagasan pembelian kepada Johnson, mengajukan tawaran baru sebesar $20,3 miliar ($90 per saham) yang dibiayai dengan paket utang agresif.[36][37][38] KKR mendapat dukungan investasi bersama ekuitas dari dana pensiun dan investor institusi lainnya . Investor termasuk dana pensiun perusahaan Coca-Cola, Georgia-Pacific dan United Technologies, serta dana abadi dari MIT, Harvard, dan Dana Pensiun Umum Negara Bagian New York.[39] Namun, KKR menghadapi kritik dari investor yang ada atas penggunaan taktik permusuhan perusahaan dalam pembelian RJR.[40]
KKR mengusulkan untuk memberikan penawaran bersama dengan Johnson dan Shearson Lehman tetapi ditolak dan Johnson berusaha menghalangi akses KKR ke informasi keuangan dari RJR.[41][42][43][44] Perusahaan ekuitas swasta saingan Forstmann Little & Co. diundang ke dalam proses oleh Shearson Lehman tetapi berusaha memberikan tawaran untuk RJR dengan konsorsium Goldman Sachs Capital Partners, Procter & Gamble, Ralston Purina dan Castle & Cooke.[45]
Akhirnya konsorsium Forstmann bubar dan tidak memberikan tawaran final untuk RJR.[46]
Pada November 1988, RJR menetapkan pedoman pengajuan penawaran akhir pada akhir bulan.[47] Manajemen dan grup Shearson mengajukan tawaran akhir sebesar $112, sebuah angka yang mereka yakini akan memungkinkan mereka untuk mengungguli tanggapan apa pun dari Kravis dan KKR. Tawaran terakhir KKR sebesar $109, sementara angka dolar yang lebih rendah, akhirnya diterima oleh dewan direksi RJR Nabisco.[48] Penawaran KKR dijamin, sedangkan penawaran manajemen tidak memiliki "reset", yang berarti bahwa harga saham akhir mungkin lebih rendah dari $112 per saham yang mereka nyatakan.[49]
Selain itu, banyak di dewan direksi RJR menjadi khawatir dengan pengungkapan baru-baru ini tentang kesepakatan parasut emas Ross Johnson yang belum pernah terjadi sebelumnya.[50][51] Majalah Time menampilkan Johnson di sampul edisi Desember 1988 mereka bersama dengan judul, "A Game of Greed: Orang ini bisa mengantongi $100 juta dari pengambilalihan perusahaan terbesar dalam sejarah. Apakah kegilaan pembelian sudah terlalu jauh?".[52] Tawaran KKR disambut baik oleh dewan, dan, bagi beberapa pengamat, tampaknya peningkatan mereka tentang masalah reset sebagai pemecah kesepakatan yang menguntungkan KKR tidak lebih dari alasan untuk menolak tawaran Johnson yang lebih tinggi sebesar $112 per saham. Johnson menerima $53 juta dari pembelian tersebut.[53] KKR mengumpulkan biaya $75 juta dalam pengambilalihan RJR.Dengan nilai transaksi $31,1 miliar (termasuk utang yang diasumsikan), RJR Nabisco, pada saat itu, sejauh ini merupakan pembelian dengan leverage terbesar dalam sejarah.[54]
Pada tahun 2006 dan 2007, sejumlah transaksi pembelian dengan leverage telah diselesaikan yang melampaui pembelian dengan leverage RJR Nabisco dalam hal harga pembelian nominal. Kesepakatan itu pertama kali dilampaui pada Juli 2006 dengan pembelian $33 miliar dari operator rumah sakit AS Hospital Corporation of America, di mana KKR berpartisipasi. Namun, disesuaikan dengan inflasi, tak satu pun dari leveraged buyout periode 2006–07 akan melampaui RJR Nabisco.
.svg)
.jpg)
