Balaklava telah berpindah tangan beberapa kali pada sejarahnya. Sebuah pemukiman di lokasi saat ininya aslinya dibentuk dengan nama Symbolon (Συμβολον) oleh Yunani Kuno, karena tempat tersebut merupakan kota komersial berpengaruh.
Pada Abad Pertengahan, kota tersebut dikuasai oleh Kekaisaran Bizantium dan kemudian oleh Genoa yang menaklukannya pada 1365. Bizantium menyebut kota tersebut Yamboli dan Genoa menamainya Cembalo. Bangsa Genoa membangun sebuah kekaisaran perdagangan besar di Mediterania dan Laut Hitam, membeli budak-budak di Eropa Timur dan mengirim mereka ke Mesir melalui Krimea.