Cole nasceu na Inglaterra e cresceu em Londres com sua irmã Elvie. Sua chance de começar uma carreira de modelo apareceu quanto tinha 14 anos. Ela estava andando nas ruas de Soho quando o ator Benjamin Hart convidou para ser modelo e assim assinou um contrato com Storm Models, a agência de supermodelos como Kate Moss. É conhecida por falar a frase "Elegance is not for anyone It is for those who can" [pt: "Elegancia não é pra quem quer. É apenas pra quem pode."].
Lily Cole também é atriz, e participou dos seguintes filmes.
Passage como Tania,
The Imaginarium of Doctor Parnassus como Valentina
Rage como Lettuce Leaf e
St. Trinian's como Polly onde fez o primeiro filme de sua carreira. também participou de :
Phantasmagoria: The Visions of Lewis Carroll como Alice e
There Be Dragons como AlineSnow White and the Huntsman como Greta
The Moth Diaries como Ernessa