Le bâtiment a été conçu par l'architecte Luigi Canonica(it) à la demande de Carlo Re à l'emplacement de l'ancienne église de San Salvatore in Xenodochio. L'inauguration a eu lieu le avec une représentation de Tancredi de Gioachino Rossini.
Devenu la plus célèbre salle de spectacle de la ville, le théâtre a été démoli en 1872 et l'activité artistique s'est déplacée au nouveau Teatro della Commedia, intitulé par la suite Alessandro Manzoni, à la Piazza San Fedele.